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MEG 华东主港库存2026-09 月末 · 现货供需
9.90万吨
较8月末 −39.3%
价格联动
实时涨跌幅（%）
纵轴单位为 %，以各品种上一交易日结算价为基准；每 30 秒更新。
MEG PORT INVENTORY · 现货供需
华东主港库存
2026-09 月末公开统计9.90万吨较8月末 −6.42万吨（−39.3%）
低库存 · 现货偏多
查看库存公开来源
事实：9月末华东主港库存9.90万吨，较8月末减少6.42万吨，现货可流通量偏紧。
波动原因低库存或到港延迟 → 现货采购竞争增强 → 现货升水及基差扩大；到港回升、国内装置提负会削弱支撑。
观察信号库存下降且MEG基差同步扩大，偏紧信号更可信；库存回升或基差收窄，则警惕现货溢价回落。
当前供需关系
上游成本支撑强于下游需求
成本
偏多
供应
中性
需求
偏空
库存
中性
OPERATING RATE · 供需温度
产业链开工负荷
统计日 2026-10-08查看公开摘要
PX供应收缩
77.12%较前值 −3.59个百分点
上游降负，对PX价格偏支撑PTA供应收缩
70.70%较前值 −5.14个百分点
降幅最大，缓解供应压力；仍需结合聚酯需求MEG现货支撑
61.53%较前值 −0.92个百分点
负荷略降叠加低港存，短期支撑现货聚酯综合需求偏弱
70.74%较前值 −0.17个百分点
下游负荷下降，削弱PTA与MEG需求供应端：PX、PTA和MEG同步降负，对上游价格形成支撑。需求端：聚酯负荷也在下降，原料需求承接不足。当前更像“供需双弱、现货偏紧”，不是单边需求繁荣。
地缘风险与原油成本
当前事实 原油事件溢价偏强，布油波动会先传到石脑油和PX成本。
波动原因供应中断预期升温 → 原油风险溢价上升 → PX成本抬升 → PTA、瓶片被动跟涨；局势缓和时链条反向回吐。
观察信号布油日涨跌幅是否连续超过3%，以及PX能否同步跟涨。原油单日冲高但PX不跟，说明传导偏弱。
PX供应与PTA利润分配
当前事实 PX供给收缩会推高芳烃成本，但PTA能否跟涨取决于自身供需。
波动原因PX检修或进口减少 → PX价格走强 → PTA加工差收窄 → PTA工厂利润被挤压；PTA减产后加工差才可能修复。
观察信号同时看PX涨幅和“PTA加工差”。PX上涨、加工差跌破参考区间，代表成本上涨尚未顺利传给下游。
聚酯需求与瓶片利润
当前事实 终端订单和聚酯产销决定瓶片能否把PTA、MEG涨价转嫁出去。
波动原因产销走弱 → 成品库存增加 → 瓶片跟涨不足 → 原料加工差收窄；订单改善和持续去库则推动利润修复。
观察信号瓶片涨幅是否跑赢PTA与MEG，并结合瓶片原料加工差判断。只看瓶片绝对涨跌容易误判利润。
📋 数据中心 · 综合结论
供需双弱，现货偏紧，利润向上游集中
PX、PTA、MEG同步降负形成供应支撑；聚酯负荷下行说明需求承接不足。MEG低港存与三类现货升水强化近端价格，但PTA加工差偏低，产业链利润分配仍不均衡。
采购策略刚需 + 分批锁价
🧭
略偏多BULL / BEAR COMPASS
多空罗盘
偏空偏多
罗盘只表达因素方向，不等于价格预测；单一强信号需要价格、库存或基差共同验证。
⚔️
CONTRADICTION FOCUS
行情矛盾分析
上游成本强 vs 下游需求弱
原油和PX推高成本，但聚酯负荷仅70.74%。若瓶片不能同步提价，加工利润继续被挤压。
验证：瓶片涨幅能否跑赢PTA、MEGPTA降负 vs 加工差偏低
PTA负荷降至70.70%缓解供应压力，但PX成本强，PTA加工差仍低，减产尚未完全修复利润。
验证：PTA加工差能否回到500元/吨以上MEG低港存 vs 国内供应回升
低库存支撑现货和基差；国内装置利润改善、后续到港回升则可能把紧张结构推向累库。
验证：港存与MEG基差是否同向变化现货升水 vs 期货预期转弱
PTA、MEG、瓶片现货均高于连续期货，反映近端货源偏紧，也可能意味着远月对供应修复已有定价。
验证：基差收敛来自现货下跌还是期货补涨🔭
FORWARD BALANCE
未来供需格局与趋势判断
低库存、装置降负支撑近端；地缘消息放大波动。现货较强，但高价会抑制下游补库。
失效条件：原油快速回落或基差明显收窄MEG到港和国内供应有恢复预期，PTA检修结束后产量回升；需求端取决于聚酯负荷能否修复。
关键变量：港存拐点、聚酯负荷、订单持续性若新增与复产兑现而需求没有同步增长，原料溢价可能回落，利润从上游向PTA和聚酯环节修复。
风险：供应恢复不及预期、地缘运输再受阻📌
按重要度排序KEY DRIVERS
近期重点影响因子
原油与中东运输扰动
决定整条链成本中枢和风险溢价。
MEG到港与华东主港库存
决定现货紧张程度和基差方向。
聚酯负荷与终端订单
决定PTA、MEG涨价能否向下游传导。
PX/PTA装置重启与检修
影响供应节奏和PTA加工差修复速度。
瓶片加工差与现货基差
判断瓶片利润及采购追高风险。
📐
日线 · 计算中FUTURES TECHNICAL
分品种期货技术面
正在读取历史K线并计算均线、RSI及支撑压力。
技术仓位按期货账户风险敞口估算，上限40%；基于连续合约日线MA5/10/20、RSI14及近20日高低点，不构成交易建议。主力换月可能造成指标失真。
🧮
中性仓位POSITION ANALYSIS
采购仓位分析
40%–55%建议原料覆盖率
现货偏紧提供成本支撑，但聚酯需求和中游利润偏弱，不适合满仓追涨。
刚需覆盖 30%机动锁价 10%–25%保留额度 45%–60%
聚酯负荷回到75%以上，瓶片加工差扩张，且MEG库存仍低、基差未明显收窄。
供应收缩与需求偏弱并存，现货升水但价格未形成持续向上传导。
MEG港存连续回升、基差收窄，同时聚酯负荷与瓶片加工差继续走弱。
分品种建议仓位按未来采购需求覆盖率
🛢️ 原油成本45%–55%
地缘溢价偏强但波动大，保持中性对冲。
加仓：布油连续突破且PX同步跟涨⚡ PX50%–60%
开工负荷下降，成本端支撑较强。
减仓：PX负荷回升且PX-NAP收窄📈 PTA35%–45%
现货升水，但加工差受挤压、需求承接偏弱。
加仓：加工差修复且聚酯负荷回升💧 MEG50%–65%
低港存支撑现货，是当前覆盖率最高环节。
减仓：港存连续回升且基差收窄🥤 聚酯瓶片40%–50%
加工差尚合理，但终端需求未持续放量。
加仓：加工差扩张且订单、产销同步改善仓位指未来采购需求的覆盖比例，不是期货账户持仓；单日价格波动只触发复盘，不自动触发加仓。
不追单日急涨，优先锁定刚需
现货偏紧但下游需求不足，建议分批采购并保留机动量。若MEG港存回升、基差收窄且聚酯负荷未改善，可降低远期采购比例；若聚酯负荷回升并带动瓶片加工差扩张，再提高锁价比例。
行情来源：新浪财经公开行情接口。连续合约仅供观察，不构成交易或采购建议。